19.08.2025 -
Vor einem Jahr hat US-Notenbankpräsident Powell die Konferenz in Jackson Hole genutzt, um den Markt auf einen großen Zinsschritt im September vorzubereiten. Auch am Freitag wird er in den Bergen von Wyoming die Tür für eine Zinssenkung im September öffnen, allerdings dürfte sie dieses Mal nur 25 Basispunkte betragen. Die Risiken am US-Arbeitsmarkt nehmen deutlich zu und die Schaffung von neuen Jobs hat sich in den vergangenen drei Monaten auf durchschnittlich nur 35.000 verlangsamt. Diese Entwicklung wird auch von unserem MainSky-Arbeitsmarkt-Momentum-Index bestätigt, der verschiedene Informationen aus dem Arbeitsmarkt zu einer Kennzahl verdichtet (sowohl Informationen über das Arbeitsangebot als auch über die Arbeitsnachfrage). In den vergangenen Monaten hat sich der Index kontinuierlich abgeschwächt und liegt nun nah an der kritischen Schwelle, die in der Vergangenheit mit steigenden Rezessionsgefahren einherging.
Auch die Inflationsentwicklung spricht nicht gegen einen Zinsschritt. Keiner hat es jüngst besser beschrieben als unser Favorit für die Powell-Nachfolge, Christopher Waller: "Es handelt es sich bei Zöllen um einmalige Erhöhungen des Preisniveaus, die über einen vorübergehenden Anstieg hinaus keine Inflation verursachen. Die übliche Praxis der Zentralbanken besteht darin, solche Preisniveaueffekte zu ignorieren, solange die Inflationserwartungen verankert sind, was der Fall ist." Der Unterschied zum Vorjahr ist allerdings, dass die Geldpolitik heute näher am "neutralen Zins" liegt und somit keine Notwendigkeit besteht, mit einem großen Zinsschritt diese schnell zu normalisieren. Das heißt aber nicht, dass der Zinssenkungszyklus für die Fed mit dem Zinsschritt im September abgeschlossen ist. Im vierten Quartal wird es mindestens eine weitere Senkung geben.
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Über die MainSky Asset Management AG
Seit 2001 steht die MainSky Asset Management AG für bankenunabhängige Vermögensverwaltung mit dem Fokus auf Familienvermögen, Family Offices und institutionelle Investoren. MainSky ist spezialisiert auf das Management von liquiden Assets. Mehrwert wird generiert, indem das Performancepotenzial für einzelne Märkte bzw. Marktsegmente aus makroökonomischen Fundamentalanalysen abgeleitet und die Portfoliostruktur aktiv auf die erwarteten Marktbedingungen ausgerichtet wird. Analyse und Meinungsbildung werden durch eigens entwickelte quantitative Modelle unterstützt. Dennoch gibt es keine Modellgläubigkeit und es erfolgt immer eine ökonomische Interpretation aller Informationen hin zu einem ökonomisch plausiblen Marktbild. Insgesamt verwaltet die Gesellschaft mit einem Team von acht Mitarbeitern rund 500 Millionen Euro in mehreren Spezialfonds, Managed Accounts und in zwei Publikumsfonds, darunter dem vermögensverwaltenden MainSky Macro Allocation Fund.
Über den MainSky Macro Allocation Fund
Der MainSky Macro Allocation Fund bietet Investoren Zugang zu den globalen Aktien- und Rentenmärkten und orientiert sich an der gleichnamigen und seit 2007 mit einem Track Record und einem herausragendem Rendite-Risiko-Verhältnis ausgestatteten Anlagestrategie. Der Investmentansatz konnte in der Vergangenheit durch konstant gute Ergebnisse überzeugen. Gerade in schwierigen Marktphasen wie der Finanzmarkt- und der Corona-Krise 2008 zeigte sich die Überlegenheit der Strategie durch erfolgreichen Kapitalerhalt. Grundlage des Ansatzes ist eine Makro- bzw. Top-Down-Analyse, aus der heraus das Management die jeweiligen Asset-Klassen und Marktsegmente allokiert. Die Finanzmärkte sind weitgehend mikro-effizient, aber makro-ineffizient. Das Fondsmanagement nutzt diese makroökonomischen Ineffizienzen durch eine flexible Assetklassen-, Sektor-, Faktor- & Länderallokation aus. Die Umsetzung der Aktienquote über ETFs ermöglicht zudem eine Partizipation an verschiedenen Faktorprämien (z.B. Low Volatility, Growth). Mit einer Aktienquote zwischen 25 und 75 Prozent strebt der Fonds eine mittelfristige absolute Wertentwicklung von 5-6 Prozent über der Geldmarktrendite sowie eine jährliche Ausschüttung von drei Prozent an. Der MainSky Macro Allocation Fund ist ein Artikel 8-Fonds gemäß der EU-Offenlegungsverordnung.
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