08.09.2025 -
In den vergangenen Wochen fühlten sich viele Kapitalmarktteilnehmer in Europa wie ein Segler, der seine Segel voll gesetzt hatte, aber statt eines ordentlichen Durchzugs wehte nur ein laues Lüftchen. Der erwartete kräftige Rückenwind einer konjunkturellen Erholung in Europa, auf den Investoren gerade in den ersten Monaten des Jahres gesetzt hatten, blieb in der Tat aus. Zuletzt schrumpfte die deutsche Konjunktur im zweiten Quartal sogar um 0,3 %. Mit der Ankündigung des Konjunkturpakets der Bundesregierung wuchsen die Hoffnungen auf einen schnellen wirtschaftlichen Aufschwung. Allerdings wurden viele dieser Erwartungen gerade durch die anhaltenden Zolldiskussionen mit den Vereinigten Staaten zunichte gemacht.
Stimmungsindikatoren signalisieren Trendwende
Eine breite Verunsicherung der Konsumenten und Unternehmen führte daher zu einer verhaltenen ökonomischen Aktivität. Auch in den Stimmungsindikatoren war nur wenig Zuversicht erkennbar. Alleine die innerhalb der Erwartungen liegenden Inflationszahlen haben das angeknackste Sentiment etwas verbessert. Die Aktienmärkte haben die Hoffnungen noch nicht aufgegeben und verharren trotz vielfältiger Widrigkeiten weiterhin auf einem hohen Niveau. Inzwischen hat sich die amerikanische Regierung allerdings mit vielen Handelspartnern, darunter auch der Europäischen Union, auf die Höhe der Zölle geeinigt. Nun gilt es daher für Segler, einen Blick auf die Wetterkarte zu werfen. Und tatsächlich findet man einige Hinweise auf einen Wetterumschwung.
Die Stimmungsindikatoren, wie zuletzt der ifo-Index, weisen nach wie vor auf eine eher verhaltene Stimmung bezüglich der aktuellen Lage hin. So erreichte der ifo-Geschäftsklimaindex im August 89 Punkte - kaum mehr als die 88,6 Punkte im Vorjahresmonat. Während die Einschätzung der aktuellen Lage also nahezu unverändert bleibt, zeigt sich bei den Erwartungen ein anderes Bild: Seit Beginn des Jahres 2025 steigt der Index Monat für Monat, und die Prognosen zur künftigen Konjunkturentwicklung liegen deutlich über denen zur gegenwärtigen Situation.
Zentralbanken öffnen den Spielraum für Wachstum
Auch die dies- und jenseits des Atlantiks stattfindende Berichtssaison dürfte als weitestgehend zufriedenstellend beschrieben werden. Ein Großteil der Unternehmen konnte die Erwartungen hinsichtlich der Umsatz- und Gewinnentwicklung übertreffen.
Ein wesentlicher Grund für etwas mehr Optimismus beim Blick auf die Wetterkarte ist ein Aspekt, der in den letzten Jahren eher für Gegenwind gesorgt hat: Die Zinsentwicklung.
Nach der Erholung vom Zinsschock durch inflationären Druck in der Post-Pandemie-Zeit fühlen sich die Zentralbanken nun wieder selbstbewusster, die Konjunktur durch Zinssenkungen zu unterstützen. So senkte die EZB beispielsweise ihren Hauptrefinanzierungssatz von einem Hoch im November 2023 mit 4,5 % auf zuletzt 2,15 %.
Positive Signale für Anleger
Ausgehend von Europa folgte die US-Notenbank Fed im letzten Herbst zaghaft. Nun sollte durch die zurückgehende Inflation aber weiterer Spielraum entstehen. Auch in Jackson Hole, dem jährlichen Treffen führender Notenbanker, kamen deutliche Signale in dieser Richtung. Diese werden auch durch konstante Kommentierungen der amerikanischen Regierung unterstützt. Weitere Zinssenkungstendenzen, gepaart mit verbesserten Konjunktursignalen, bieten weitere Kurspotenziale an den globalen Aktienmärkten. Es kann also nur heißen: Segel setzen.
Rechtliche Hinweise
Diese Werbemitteilung dient ausschließlich Informationszwecken. Eine Weitergabe an Personen in Staaten, in denen der Fonds nicht zum Vertrieb zugelassen ist, insbesondere in den USA oder an US-Personen, ist untersagt. Die Informationen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar und ersetzen keine anleger- und produktbezogene Beratung. Sie berücksichtigen nicht die individuellen Anlageziele, die finanzielle Situation oder die besonderen Bedürfnisse des Empfängers. Vor einer Anlageentscheidung sind die jeweils gültigen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekt, Basisinformationsblätter/PRIIPs-KIDs, Halbjahres- und Jahresberichte) sorgfältig zu lesen. Diese Unterlagen sind in deutscher Sprache sowie in nichtamtlicher Übersetzung bei der Verwaltungsgesellschaft ETHENEA Independent Investors S.A., der Verwahrstelle, den nationalen Zahl- oder Informationsstellen sowie unter www.ethenea.com erhältlich. Die wichtigsten Fachbegriffe finden Sie im Glossar unter www.ethenea.com/glossar. Ausführliche Hinweise zu Chancen und Risiken zu unseren Produkten entnehmen Sie bitte dem aktuell gültigen Verkaufsprospekt. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung. Preise, Werte und Erträge können steigen oder fallen und bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. Anlagen in Fremdwährungen unterliegen zusätzlichen Währungsrisiken. Aus den bereitgestellten Informationen lassen sich keine verbindlichen Zusagen oder Garantien für zukünftige Ergebnisse ableiten. Annahmen und Inhalte können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Die Zusammensetzung des Portfolios kann sich jederzeit ändern. Dieses Dokument stellt keine vollständige Risikoaufklärung dar. Durch den Vertrieb des Produktes können Vergütungen an die Verwaltungsgesellschaft, verbundene Unternehmen oder Vertriebspartner fließen. Maßgeblich sind die Angaben zu Vergütungen und Kosten im aktuellen Verkaufsprospekt. Eine Liste der nationalen Zahl- und Informationsstellen, eine Zusammenfassung der Anlegerrechte sowie Hinweise zu Risiken einer fehlerhaften Nettoinventarwert-Berechnung finden Sie unter www.ethenea.com/rechtshinweise/. Im Falle einer fehlerhaften NIW-Berechnung erfolgt eine Entschädigung gemäß CSSF-Rundschreiben 24/856; bei über Finanzintermediäre gezeichneten Anteilen kann die Entschädigung eingeschränkt sein. Informationen für Anleger in der Schweiz: Herkunftsland der kollektiven Kapitalanlage ist Luxembourg. Vertreterin in der Schweiz ist die IPConcept (Schweiz) AG, Bellerivestrasse 36, CH-8008 Zürich. Zahlstelle in der Schweiz ist die DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Bellerivestrasse 36, CH-8008 Zürich. Prospekt, Basisinformationsblätter (PRIIPs-KIDs), Statuten sowie der Jahres- und Halbjahresbericht können kostenlos bei der Vertreterin bezogen werden.Informationen für Anleger in Belgien: Der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Informationsdokumente (PRIIPs-KIDs), die Jahresberichte und die Halbjahresberichte des Teilfonds sind auf Anfrage kostenlos in deutscher Sprache bei der Verwaltungsgesellschaft ETHENEA Independent Investors S.A., 16, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxemburg und beim Vertreter erhältlich: DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxemburg. Trotz größtmöglicher Sorgfalt wird kein Gewähr für Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität der Informationen übernommen. Maßgeblich sind ausschließlich die deutschen Originaldokumente; Übersetzungen dienen nur Informationszwecken. Die Nutzung von digitalen Werbeformaten erfolgt auf eigene Verantwortung; die Verwaltungsgesellschaft übernimmt keine Haftung für technische Störungen oder Datenschutzverletzungen durch externe Informationsanbieter. Die Nutzung ist nur in Ländern zulässig, in denen dies gesetzlich erlaubt ist. Alle Inhalte unterliegen dem Urheberrecht. Jegliche Vervielfältigung, Verbreitung oder Veröffentlichung, ganz oder teilweise, ist nur mit vorheriger schriftlicher Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft zulässig.
Copyright © 2025 MainFirst Gruppe (bestehend aus zur MainFirst Holding AG gehörenden Unternehmungen, hier "MainFirst"). Alle Rechte vorbehalten.