Original-Research: Delticom AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Delticom AG
Umsatzguidance nach weiterem Volumenwachstum in Q3 angehoben Delticom hat zuletzt die Q3-Mitteilung veröffentlicht und die Umsatzprognose angehoben. Stabiler Umsatz bei weiter positiver GMV-Entwicklung: In einem stabilen Marktumfeld (Tyres Europe: +/- 0%), konnte Delticom das Verkaufsvolumen weiter steigern und erzielte in Q3 ein GMV-Wachstum von +5,5%. Umsatzseitig befand sich das Unternehmen mit 106,5 Mio. EUR (-0,5% yoy) auf dem Vorjahresniveau, wobei sich hier ein früher Start des Winterreifengeschäfts im September 2024 widerspiegelte. Auf Neun-Monatssicht stiegen Volumen und Umsatz (+8,4% bzw. +7,7%), woraufhin die Guidance nach zufriedenstellendem Start der Winterreifensaison im Oktober auf 490,0 - 510,0 Mio. EUR (+1,7% bis +5,9% yoy; zuvor: 470,0 - 490,0 Mio. EUR) erhöht wurde. [Abbildung] Q4 für Jahresergebnis entscheidend: Ergebnisseitig befand sich das dritte Quartal mit einem Bruttogewinn von 27,0 Mio. EUR (Vj.: 27,9 Mio. EUR) und einem EBITDA von 1,0 Mio. EUR (Vj.: 0,8 Mio. EUR) ungefähr auf dem 2024er-Niveau, profitierte dabei im Jahresvergleich jedoch insbesondere von einem verbesserten nicht-operativen Ergebnis aus Refinanzierungs- und einmaligen Umzugskosten im Vorjahr (Q3/25: -0,1 Mio. EUR; Q3/24: -1,8 Mio. EUR) und lag auf operativer Basis mit 1,1 Mio. EUR deutlich unter dem Vorjahreswert von 2,6 Mio. EUR. Im Q3/24 spiegelt sich der frühe Start des für die Profitabilität entscheidenden Winterreifengeschäfts im September 2024 wider, der in diesem Jahr auf das vierte Quartal entfällt. Zusätzlich dürften sich auch realisierbare Projekterträge positiv auswirken, weshalb wir weiterhin ein yoy-Ergebniswachstum in Q4 prognostizieren. Unsere Schätzungen für das Gesamtjahr haben wir indes aufgrund der bisherigen Entwicklung der Bottom Line leicht reduziert. Fazit: Nach den ersten drei Quartalen konnte Delticom die Top Line steigern, liegt aber bezüglich der Profitabilität hinter dem Vorjahr. Jedoch ist für das Jahresergebnis das Winterreifengeschäft im vierten Quartal von besonderer Bedeutung. Wir bestätigen die Kaufempfehlung und das Kursziel i.H.v. 5,00 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen. | ||||||||||||||||||||
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