Goldfund größer als gedacht? Analyst sieht riesiges Potenzial

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Unter 50 Dollar pro Unze? Während vergleichbare Goldentwickler ein Vielfaches erreichen. Analyst Andrew Richards von Petra Capital sieht bei Kalamazoo Resources deutlich mehr Potenzial, als es der Markt aktuell widerspiegelt. Neue Bohrergebnisse reichen tiefer als bisher angenommen und könnten das Gesamtbild des Projekts verändern. Gleichzeitig setzt die Analyse ein deutlich höheres Kursziel an.

Unter 50 Dollar pro Unze? Während vergleichbare Goldentwickler ein Vielfaches erreichen. Analyst Andrew Richards von Petra Capital sieht bei Kalamazoo Resources deutlich mehr Potenzial, als es der Markt aktuell widerspiegelt. Neue Bohrergebnisse reichen tiefer als bisher angenommen und könnten das Gesamtbild des Projekts verändern. Gleichzeitig setzt die Analyse ein deutlich höheres Kursziel an.

Analysten nehmen Projektentwicklung ins Visier

Der unabhängige Analystenreport von Petra Capital habe Kalamazoo Resources in einer aktuellen Research-Studie mit "Buy" bewertet. Analyst Andrew Richards führe aus, der Kurs liege bei rund 0,12 AUD, während das Kursziel bei 0,73 AUD angesetzt werde. Im Zentrum der Analyse stünden laut Richards weniger kurzfristige Marktbewegungen als vielmehr die technische Entwicklung des Ashburton-Goldprojekts sowie die zugrunde gelegten wirtschaftlichen Annahmen.

Neuste Bohrergebnisse bestätigen Wachstumspotenzial

Der Analyst hebt die jüngsten Bohrergebnisse am Mt-Olympus-Vorkommen besonders hervor. Das Unternehmen habe berichtet, dass mehrere Bohrlöcher hochgradige Goldabschnitte durchschnitten hätten. Besonders relevant sei laut Petra Capital, dass sich die Mineralisierung mehr als 300 Meter unterhalb der bisherigen Tagebaugrenze fortsetze. Dies deute darauf hin, dass das Vorkommen größer sein könnte als bislang angenommen und zusätzliche Ressourcen erschlossen werden könnten. Richards ergänze, laufende Bohrprogramme zielten darauf ab, ein Explorationsziel von 2,0 bis 6,0 Millionen Tonnen Gestein mit etwa 2 Gramm Gold pro Tonne genauer zu definieren.

Längsschnitt mit Goldbohrungen und Gehalten im Mt Olympus Projekt

Geologisches Modell gewinnt an Bedeutung

Petra Capital erkläre, die neuen Bohrdaten würden die bisherigen Annahmen zur Lagerstätte stützen. Insbesondere hätten sich breite und hochgradige Zonen gezeigt, die das Potenzial für eine Erweiterung der bestehenden Ressource bieten könnten. Das Management habe angegeben, diese Ergebnisse könnten die Grundlage für ein weiteres Ressourcenwachstum im tieferen Bereich der geplanten Grube bilden.

Bohrungen und Ressourcenmodell im Mt Olympus Goldprojekt Übersicht

Wirtschaftliche Kennzahlen

Neben der Geologie analysiere Petra Capital ausführlich die wirtschaftlichen Parameter. Andrew Richards kommt zu der Einschätzung, das das Projekt unter den angenommenen Bedingungen wirtschaftlich attraktiv sei. So werde ein Kapitalwert von rund 0,73 AUD je Aktie modelliert, während eine jährliche Produktion von etwa 83.000 Unzen Gold erwartet werde. Die sogenannten AISC, also All-in Sustaining Costs, würden laut Analyse bei rund 2.214 AUD pro Unze liegen. Diese Kennzahl umfasse sämtliche laufenden Kosten einer Mine einschließlich Betrieb, Instandhaltung und Verwaltung. Richards hebe hervor, dass sich die anfänglichen Investitionen von rund 220 Millionen AUD unter diesen Annahmen bereits nach etwa einem Jahr amortisieren könnten.

Goldproduktion, AISC-Kosten und Goldpreis Prognose FY29 bis FY36

Bewertung im Branchenvergleich

Im Branchenvergleich hebt Petra Capital laut Analyst Andrew Richards besonders die deutliche Bewertungslücke zwischen Kalamazoo und anderen Goldentwicklern hervor. Während Kalamazoo aktuell mit rund 21 AUD pro Unze an Goldressourcen bewertet werde, liege der Durchschnitt vergleichbarer Unternehmen laut Analyse bei etwa 162 AUD pro Unze. Diese Kennzahl beschreibt, wie der Markt den Unternehmenswert im Verhältnis zur vorhandenen Goldmenge im Boden einschätzt und gilt als zentrale Größe im Rohstoffsektor, um Projekte miteinander zu vergleichen. Eine niedrige Bewertung pro Unze könne dabei unterschiedliche Ursachen haben. Häufig spiegelten sich darin ein früher Projektstatus, Unsicherheiten bei der wirtschaftlichen Umsetzung oder fehlende Marktaufmerksamkeit wider. Gleichzeitig könne eine solche Diskrepanz aber auch darauf hindeuten, dass ein Projekt vom Markt noch nicht vollständig eingepreist sei. Andrew Richards folgere daraus, der Markt könnte das Projekt derzeit deutlich konservativer bewerten als es die zugrunde liegenden Daten nahelegen würden.

Vergleich EV pro Ressource bei ASX Goldentwicklern Balkendiagramm

Ausblick auf die nächsten Entwicklungsschritte

Die Analysten würden erwarten, dass im Jahr 2026 weitere Bohrprogramme und neue Ergebnisse folgen könnten. Für September 2026 werde eine aktualisierte Ressourcenschätzung in Aussicht gestellt, während im Dezember 2026 eine PFS (Pre-Feasibility Study) vorgelegt werden könnte. Für 2027 werde eine DFS (Definitive Feasibility Study) sowie eine mögliche Finanzierung erwartet. Eine erste Goldproduktion könnte nach Einschätzung des Managements im Jahr 2029 erfolgen. Im weiteren Verlauf würde sich zeigen, ob neue Bohrdaten, aktualisierte Ressourcen und Fortschritte in den Studien das von Petra Capital skizzierte Potenzial bestätigen würden.

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