Ein Unternehmen kontrolliert 80% des weltweiten Angebots - kann der Westen eine Alternative finden?

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Jahrelang konzentrierten sich Investoren vor allem auf Lithium, Kupfer und zuletzt auf Seltene Erden. Doch ein weiterer kritischer Rohstoff ist still und leise zu einem unverzichtbaren Bestandteil der modernen Industrie geworden - und außerhalb des Bergbausektors haben nur wenige Menschen von ihm gehört. Niobium, das unter anderem in militärischer Ausrüstung, Pipelines, Flugzeugkomponenten und modernen Batterien verwendet wird, gehört zu den am stärksten konzentrierten Rohstoffmärkten der Welt.

Laut der jüngsten Investorenpräsentation von St George Mining stammt rund 80 Prozent der weltweiten Niobiumproduktion von einem einzigen Unternehmen in Brasilien, während nur zwei weitere große Betriebe den Großteil des restlichen Marktes beliefern. Während Regierungen weltweit versuchen, Lieferketten für strategische Rohstoffe abzusichern, stellen sich Investoren zunehmend eine neue Frage: Kann der Westen seine Niobiumversorgung diversifizieren, ohne einen der stabilsten Rohstoffmärkte der Welt zu destabilisieren?

Genau diese Diskussion rückt St George Mining (ISIN: AU000000SGQ8) und das Araxá-Projekt des Unternehmens in Brasilien zunehmend in den Fokus.

Das übersehene kritische Metall

Niobium sorgt nur selten für Schlagzeilen wie Seltene Erden oder Lithium, doch seine industrielle Bedeutung kann kaum überschätzt werden. Rund 88 Prozent der weltweiten Nachfrage entfallen auf Ferroniobium - eine Legierung, die Stahl widerstandsfähiger macht und gleichzeitig sein Gewicht reduziert. Dadurch ist Niobium unverzichtbar für Pipelines, Brücken, Automobile und militärische Anwendungen. Der verbleibende Markt wird vor allem von Niobiumoxid bestimmt, das in der Luft- und Raumfahrt, der Elektronik sowie in neuen Batterietechnologien eingesetzt wird.

Auch Regierungen haben die strategische Bedeutung erkannt. In seinen Investorenunterlagen weist St George darauf hin, dass Niobium gemessen am potenziellen wirtschaftlichen Schaden bei Lieferausfällen das zweitwichtigste kritische Metall ist. Gleichzeitig bemühen sich die Vereinigten Staaten zunehmend darum, Lieferketten aufzubauen, die weniger anfällig für geopolitische Risiken sind.

Im Gegensatz zu den Seltenen Erden stellt Niobium jedoch eine andere strategische Herausforderung dar. China dominiert die Produktion nicht. Stattdessen konzentriert sich das Angebot auf Brasilien und Kanada. Dadurch geht es weniger um geopolitische Rivalitäten als vielmehr um Marktkonzentration und langfristige Versorgungssicherheit.

Der Rohstoffexperte Christopher Ecclestone argumentierte kürzlich, dass viele Sorgen rund um Niobium übertrieben seien. In einem Marktkommentar vom April verwies er darauf, dass Brasilien seit Jahrzehnten ein enger Verbündeter des Westens sei und der Großteil der weltweiten Niobiumproduktion aus politisch stabilen Regionen stamme. Zudem stellte er die weitverbreitete Annahme infrage, dass Niobium unersetzlich sei, und verwies darauf, dass Metalle wie Vanadium, Tantal oder Wolfram in bestimmten Anwendungen als Ersatz dienen könnten.

Dennoch bleibt die starke Konzentration des Marktes kaum zu übersehen.

Ein exklusiver Kreis

Die weltweite Niobiumindustrie ist bemerkenswert klein. Der brasilianische Produzent CBMM dominiert den Markt mit rund 80 Prozent des globalen Angebots, während die kanadische Niobec-Mine und die brasilianischen Aktivitäten von CMOC den Großteil des restlichen Marktes abdecken.

Über Jahrzehnte hinweg sorgte diese Marktstruktur für vergleichsweise stabile Preise und verhinderte die extremen Boom-und-Bust-Zyklen, die andere Rohstoffe wie Lithium oder Vanadium geprägt haben. Ecclestone bezeichnet die Branche nicht als Kartell, sondern vielmehr als "geordneten Markt". Seiner Ansicht nach hat CBMM bewusst auf aggressiven Wettbewerb verzichtet, um die Stabilität des Sektors zu erhalten.

Vor diesem Hintergrund wird die Position von St George besonders interessant.

Das Araxá-Projekt des Unternehmens befindet sich im brasilianischen Bundesstaat Minas Gerais, einer der traditionsreichsten Bergbauregionen des Landes. Entscheidend ist jedoch, dass das Projekt direkt an die weltweit führende Niobiummine von CBMM grenzt, die seit mehr als fünf Jahrzehnten produziert. Straßen, Bahnverbindungen und erneuerbare Energiequellen sind bereits vorhanden, während die Regionalregierung Vereinbarungen unterzeichnet hat, die Genehmigungen beschleunigen und steuerliche Anreize schaffen sollen.

Anstatt den Marktführer herauszufordern, könnte St George die bestehende Lieferkette langfristig ergänzen.

Ein strategischer Rohstoff direkt nebenan

Obwohl Investoren bisher vor allem das Potenzial von Araxá im Bereich Seltene Erden in den Blick genommen haben, gehört Niobium weiterhin zu den überzeugendsten Bestandteilen des Projekts.

Die jüngste Ressourcenschätzung von St George umfasst 70,91 Millionen Tonnen mit einem Gehalt von 4,06 Prozent Gesamt-Seltenerdoxiden. Gleichzeitig enthält die Lagerstätte bedeutende Niobiumvorkommen. Nach Angaben des Unternehmens beläuft sich das gesamte niobiumhaltige Material unter Einbeziehung zusätzlicher Blöcke im Ressourcenmodell auf 95,47 Millionen Tonnen.

Auch die geologischen Voraussetzungen erscheinen günstig. Die Lagerstätte beginnt direkt an der Oberfläche, eignet sich für den Tagebau und befindet sich vollständig innerhalb der verwitterten Gesteinsschicht. Dadurch sinkt der Bedarf an Sprengungen und aufwendigen Zerkleinerungsprozessen. Zudem bleibt die Mineralisierung in mehreren Richtungen offen, sodass laufende Bohrprogramme die Ressource weiter vergrößern könnten.

Darüber hinaus hat das Unternehmen ein Team mit umfassender Branchenerfahrung zusammengestellt. Mehrere Mitglieder der brasilianischen Führungsebene von St George hatten zuvor leitende Positionen bei CBMM inne und verfügen über jahrzehntelange Erfahrung in den Bereichen Niobiumverarbeitung, Metallurgie und Projektentwicklung.

Auch Partnerschaften entlang der Wertschöpfungskette spielen eine wichtige Rolle. St George arbeitet mit Boston Metal zusammen, dessen Vorstandsvorsitzender früher CBMM leitete und dessen Technologie darauf abzielt, Metalle mithilfe kohlenstoffarmer Verfahren zu produzieren, die am Massachusetts Institute of Technology (MIT) entwickelt wurden. Darüber hinaus plant das Unternehmen gemeinsam mit dem Bundeszentrum für technologische Bildung von Minas Gerais eine groß angelegte Pilotanlage, die sowohl Ferroniobium als auch Produkte aus Seltenen Erden herstellen soll.

Mehr als nur eine Geschichte über Seltene Erden

Christopher Ecclestone vertrat kürzlich die Ansicht, dass die größte Stärke von St George möglicherweise weder in seinen Seltene-Erden-Vorkommen noch in der Unterstützung durch die Bergbaumilliardärin Gina Rinehart liege. Stattdessen argumentierte er, dass der eigentliche Vorteil des Unternehmens darin bestehe, einen Teil desselben Karbonatit-Systems zu besitzen, in dem sich auch die Mine von CBMM befindet.

Diese Unterscheidung ist entscheidend.

Seltene Erden dominieren derzeit zwar die Schlagzeilen, während China die Exportkontrollen verschärft und westliche Regierungen Milliarden in alternative Lieferketten investieren. Niobium bietet Anlegern jedoch Zugang zu einem anderen Investmentthema: einem hoch konzentrierten Markt mit etablierter Nachfrage, strategischen Anwendungen und begrenztem Wettbewerb.

Während Regierungen und Industrieunternehmen ihren Blick zunehmend über Seltene Erden hinaus richten, könnte die Position von St George in einem der bedeutendsten Niobiumgebiete der Welt immer schwerer zu übersehen sein.

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Quellen

https://investornews.com/market-opinion/niobium-cutting-through-the-misinformation/
https://www.stgm.com.au/

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St George Mining
Land: Australien
ISIN: AU000000SGQ8
https://stgm.com.au

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