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Die rekordverdächtige Rallye des Goldpreises könnte noch weiteres Potenzial haben, sollte sich der jüngste langfristige Ausblick der Deutschen Bank bewahrheiten. Die deutsche Großbank prognostiziert, dass der Goldpreis innerhalb der nächsten fünf Jahre auf bis zu US$8.000 je Unze steigen könnte.
Diese Prognose verleiht einem Sektor zusätzlichen Rückenwind, der bereits von hohen Preisen, starker Nachfrage der Zentralbanken und zunehmender geopolitischer Unsicherheit profitiert. Gleichzeitig richtet sich der Fokus der Investoren verstärkt auf jene Unternehmen, die am stärksten von einem anhaltenden Gold-Bullenmarkt profitieren könnten - von globalen Branchenriesen wie Barrick Mining und Newmont bis hin zu aufstrebenden Entwicklern wie Tesoro Gold.
Die optimistische Einschätzung der Deutschen Bank basiert auf wachsenden Sorgen über steigende Staatsverschuldung, anhaltenden Inflationsdruck, geopolitische Fragmentierung und schwindendes Vertrauen in traditionelle Reservewährungen. Zentralbanken bauen ihre Goldreserven weiterhin in historisch hohem Tempo aus, während private und institutionelle Anleger Gold zunehmend als strategische Absicherung gegen wirtschaftliche Instabilität betrachten.
Das verbesserte makroökonomische Umfeld führt bereits zu erheblichen Cashflows bei etablierten Produzenten.
Barrick Mining (ISIN: CA06849F1080) meldete für das erste Quartal 2026 einen operativen Cashflow von US$2,55 Milliarden sowie einen zurechenbaren freien Cashflow von US$1,21 Milliarden - unterstützt durch höhere Produktionsmengen und günstige Goldpreise. Das Unternehmen produzierte im Quartal 719.000 Unzen Gold und übertraf damit die Prognosen. Zudem wurde ein neues Aktienrückkaufprogramm im Umfang von US$3 Milliarden angekündigt.
Auch Newmont (ISIN: US6516391066) verzeichnete einen starken Jahresauftakt und erzielte einen Rekordwert von US$3,1 Milliarden freien Cashflow im Quartal bei einer Produktion von rund 1,3 Millionen zurechenbaren Goldunzen. Das Unternehmen erhöhte seine Aktienrückkaufgenehmigung um weitere US$6 Milliarden, nachdem sich die Margen im gesamten Portfolio verbessert hatten.
Das enorme Kapital, das derzeit durch die großen Produzenten fließt, verstärkt zunehmend die Erwartungen, dass größere Bergbaukonzerne künftiges Wachstum über Übernahmen oder strategische Beteiligungen an Entwicklungsprojekten sichern könnten.
Dadurch richtet sich die Aufmerksamkeit der Investoren verstärkt auf aufstrebende Entwickler, die ihre Projekte in einem potenziell noch stärkeren langfristigen Preisumfeld in Produktion bringen könnten.
Zu diesen Unternehmen zählt Tesoro Gold (ISIN: AU0000077208), das sich an der ASX zunehmend in den Fokus rückt, während es das El-Zorro-Goldprojekt in der chilenischen Atacama-Region vorantreibt. Anders als viele Junior-Explorer, die sich noch in frühen Bohrphasen befinden, arbeitet Tesoro bereits an einer endgültigen Machbarkeitsstudie, um das Projekt noch in diesem Jahrzehnt in Richtung Produktion zu entwickeln.
Die Scoping Study aus dem Jahr 2025 skizzierte einen konventionellen Tagebaubetrieb mit einer durchschnittlichen Produktion von 111.000 Unzen Gold pro Jahr während der ersten neun Betriebsjahre bei prognostizierten All-in Sustaining Costs von US$1.216 je Unze. Die anfänglichen Investitionskosten wurden auf rund US$248 Millionen geschätzt.
Bereits bei den aktuellen Goldpreisen erscheinen diese Wirtschaftlichkeitsdaten attraktiv. Sollte Gold weiter deutlich steigen, könnte sich der Hebeleffekt für aufstrebende Produzenten erheblich verstärken.
Die Lagerstätte Ternera von Tesoro beherbergt derzeit eine Goldressource von 1,82 Millionen Unzen mit einem durchschnittlichen Gehalt von 1,1 Gramm pro Tonne innerhalb eines einzigen Tagebau-Modells. Der größere El-Zorro-Korridor erstreckt sich über etwa 30 Kilometer und gilt als Chiles erstes identifiziertes intrusive-related Goldsystem, was zusätzliches Explorationspotenzial über die bestehende Ressource hinaus eröffnet.
Mehrere Brokerhäuser haben zuletzt die Coverage des Unternehmens aufgenommen und argumentieren, dass der Markt das Projekt im Vergleich zu Wettbewerbern möglicherweise unterbewertet.
Argonaut bezeichnete Tesoro bei der Aufnahme der Coverage im April als "günstigen chilenischen Entwickler" und vergab ein "Speculative Buy"-Rating mit einem Kursziel von A$2,80. Euroz Hartleys startete ebenfalls mit einem Kursziel von A$2,09 und hob den vergleichsweise niedrigen Enterprise Value des Unternehmens im Verhältnis zur Ressourcenbasis und zum Entwicklungspotenzial hervor.
Ein Teil der Attraktivität liegt in der Lage und der relativen Einfachheit des Projekts.
El Zorro befindet sich nahe dem Meeresspiegel in der chilenischen Küstenkordillere und verfügt über Zugang zu bestehender Infrastruktur wie Straßen, Strom und Wasser. Analysten weisen darauf hin, dass Projekte in niedrigeren Höhenlagen in Chile Vorteile haben könnten, da mehrere hochgelegene Minen in den Anden weiterhin mit Arbeitskräftemangel, logistischen Problemen und operativen Herausforderungen kämpfen.
Diese Probleme wurden kürzlich auch von Rio2 hervorgehoben, das beim Hochfahren seiner Fenix-Goldmine in Chile auf Schwierigkeiten wie Arbeitskräftemangel, Genehmigungsverzögerungen und Einschränkungen im Zusammenhang mit Hochlagenbetrieben verwies.
Tesoro profitiert zudem von einer unkomplizierten Metallurgie und einem konventionellen Carbon-in-Pulp-Verfahren, das üblicherweise mit geringerem technischem Risiko und einfacherer Inbetriebnahme verbunden wird.
Ein weiterer Faktor, der Marktaufmerksamkeit erzeugt, ist die Beteiligung von Gold Fields (ISIN: ZAE000018123) als strategischer Aktionär. Der südafrikanische Goldproduzent hält rund 13% an Tesoro und liefert damit eine externe Bestätigung für die Qualität des Projekts - insbesondere in einer Phase, in der große Bergbaukonzerne verstärkt nach neuen Reserven suchen.
Auch die Beteiligung privater Anleger am Goldmarkt hat sich weltweit in den vergangenen Monaten beschleunigt. Verbraucher kaufen verstärkt physisches Gold und goldgedeckte Anlageprodukte, getrieben von Sorgen über Inflation, volatile Aktienmärkte und schwächelnde Währungen. In Kombination mit den anhaltenden Käufen der Zentralbanken und dem Mangel an bedeutenden neuen Goldentdeckungen gehen viele Analysten davon aus, dass sich die langfristigen Angebotsbedingungen im Sektor weiter verengen könnten.
Für Tesoro Gold werden die nächsten wichtigen Meilensteine voraussichtlich weitere Bohrprogramme, Arbeiten zur Ressourcenerweiterung sowie die Veröffentlichung der endgültigen Machbarkeitsstudie im Jahr 2026 umfassen. Sollten die Goldpreise weiter steigen und große Bergbaukonzerne ihren Fokus auf zukünftige Produktionspipelines beibehalten, könnten Entwickler mit skalierbaren Projekten und vergleichsweise geringer technischer Komplexität zunehmend das Interesse der Investoren auf sich ziehen.
Quellen:
https://economictimes.indiatimes.com/markets/commodities/news/gold-to-clinch-8000-in-just-5-years-germanys-deutsche-bank-makes-bold-prediction/articleshow/130599668.cms?from=mdr
https://www.ibtimes.co.uk/jpmorgan-gold-forecast-2026-1796523
https://www.wallstreet-online.de/nachricht/20851433-gold-explodieren-goldpreis-prognose-elektrisiert-anleger-gold-35-rallye
https://think.ing.com/articles/why-gold-isnt-acting-like-a-safe-haven-right-now/
https://www.reuters.com/world/india/gold-falls-oil-driven-inflation-worries-usiran-peace-talks-falter-2026-05-11/
https://goldinvest.de/en/norsemont-mining-the-sleeping-gold-silver-copper-giant-in-the-chilean-andes-awakens
https://www.rio2.com/post/rio2-announces-gold-pour-at-fenix-gold-mine
https://www.barrick.com/English/news/news-details/2026/q1-2026-results/default.aspx
https://tesorogold.com.au/
https://www.newmont.com/investors/news-release/news-details/2026/Newmont-Generates-Record-Quarterly-Earnings-and-Free-Cash-Flow-Reports-First-Quarter-2026-Results-and-Announces-Increased-Share-Repurchase-Authorization/default.aspx
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Tesoro Gold
Land: Australien?
ISIN:??AU0000077208
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