Anzeige / Werbung
Diversifizierung der Reserven, Rekordmargen und eine sich verknappende Projektpipeline verändern die Investment-Story bei Gold
Golds Rolle in einem fragmentierenden Finanzsystem
Gold wird zunehmend nicht mehr nur als defensiver Absicherungswert betrachtet, sondern als strategischer Kernbestandteil. Die jüngste Analyse der Deutsche Bank beschreibt diesen Wandel deutlich:
Eine fortschreitende Abkehr der Zentralbanken vom US-Dollar könnte den Goldpreis im kommenden Jahrzehnt erheblich neu bewerten.
Seit der globalen Finanzkrise haben offizielle Institutionen mehr als 225 Millionen Unzen Gold akkumuliert, während der Anteil des Dollars an den globalen Reserven deutlich gesunken ist. Was früher vor allem auf große Halter wie China und Russland konzentriert war, weitet sich nun auf Länder im Nahen Osten und in Zentralasien aus.
Sollte der Goldanteil an den weltweiten Reserven in Richtung 40% steigen, könnte der Preis laut Modellrechnungen der Deutsche Bank innerhalb von fünf Jahren auf bis zu 8.000 US-Dollar je Unze steigen. Auch wenn dies kein Basisszenario ist, verdeutlicht die Projektion die Größenordnung der Kapitalströme, die den Markt stützen.
Kurzfristige Volatilität, langfristige Unterstützung
Jüngste geopolitische Spannungen haben die Goldrallye unterbrochen, wobei die Preise aufgrund konfliktbedingter Unsicherheiten von vorherigen Höchstständen zurückkamen. Die grundlegenden Treiber
bleiben jedoch intakt.
Die Nachfrage der Zentralbanken sorgt weiterhin für eine strukturelle Untergrenze, während makroökonomische Unsicherheiten - von Inflation bis zur Währungsdiversifizierung - das Interesse der Investoren stützen. Das Ergebnis ist ein Markt, in dem kurzfristige Schwankungen eine langfristige Verknappungsdynamik überdecken.
Für Bergbauunternehmen führt dieses Umfeld zunehmend zu nachhaltiger Margenausweitung statt rein preisgetriebenem Wachstum.
Kinross nutzt den Cashflow-Wendepunkt
Die Ergebnisse von Kinross Gold (ISIN: CA4969024047) für das erste Quartal 2026 veranschaulichen diesen Wandel deutlich. Das Unternehmen produzierte 492.563 Goldäquivalent-Unzen und erzielte einen
operativen Cashflow von 1,14 Milliarden US-Dollar sowie einen Rekord-Free-Cashflow von 837,5 Millionen US-Dollar.
Die Margen erreichten 3.476 US-Dollar je Unze - ein Anstieg von 92% gegenüber dem Vorjahr - und übertrafen damit sogar den Anstieg der realisierten Goldpreise. Diese starke Margenentwicklung ermöglichte eine erhebliche Kapitalrückführung: Rund 350 Millionen US-Dollar wurden in diesem Jahr bereits an Aktionäre ausgeschüttet, insgesamt über 1 Milliarde US-Dollar seit Anfang 2025.
Auch die Bilanz wurde gestärkt. Barmittel und Liquidität stiegen auf nahezu 4 Milliarden US-Dollar und bieten Flexibilität für Aktionärsrenditen sowie den Ausbau der Projektpipeline.
Operativ bleiben Anlagen wie Paracatu und Tasiast zentrale Produktionsstützen, während Projekte wie Great Bear und Lobo-Marte Genehmigungs- und Planungsphasen durchlaufen. Letzteres Projekt in Chile unterstreicht den zunehmenden Fokus der Branche auf stabile, gut erschlossene Regionen.
Die Angebotsfrage rückt erneut in den Fokus
Trotz starker aktueller Produktion steht der Sektor vor einer bekannten Herausforderung: Die Ersetzung von Reserven wird zunehmend schwieriger. Die Entdeckungsraten bleiben niedrig, und neue
Projekte erfordern höhere Investitionen sowie längere Entwicklungszeiten.
Dies lenkt die Aufmerksamkeit verstärkt auf Entwickler, die neue Ressourcen in den kommenden Zyklus einbringen können. Während Produzenten Rekord-Free-Cashflows generieren, steigt der Anreiz, zukünftige Versorgung durch Entwicklung oder Akquisition zu sichern.
Chile entwickelt sich dabei zu einem Schwerpunkt. Regulatorische Reformen zur Beschleunigung von Genehmigungsverfahren sowie bestehende Infrastruktur und ein attraktives fiskalisches Umfeld verbessern die Standortattraktivität.
Tesoro Gold treibt El Zorro voran
Vor diesem Hintergrund entwickelt Tesoro Gold sein El-Zorro-Projekt in der chilenischen Atacama-Region weiter und positioniert sich damit als Teil einer Gruppe von Entwicklern, die
die zukünftige Angebotslücke schließen wollen.
Das Projekt basiert auf der Ternera-Lagerstätte mit etwa 1,8 Millionen Unzen Gold bei durchschnittlichen Gehalten von rund 1,1 g/t. Eine Scoping-Studie aus dem Jahr 2025 skizziert einen konventionellen Tagebaubetrieb mit einer jährlichen Produktion von rund 110.000 Unzen, Gesamtförderkosten von etwa 1.216 US-Dollar je Unze sowie Vorabinvestitionen von rund 248 Millionen US-Dollar.
Neben der Geologie spielt der Standort eine entscheidende Rolle. El Zorro liegt nahe der chilenischen Küste und verfügt über Zugang zu Stromnetz, entsalztem Wasser und bestehender Transportinfrastruktur - Faktoren, die Kapitalbedarf und Umsetzungsrisiken begrenzen.
Derzeit befindet sich das Projekt in der endgültigen Machbarkeitsstudie, deren Abschluss noch in diesem Jahr erwartet wird. Eine finale Investitionsentscheidung könnte folgen, mit einem Produktionsstart gegen Ende des Jahrzehnts.
Hebel auf das Goldpreisumfeld
In einem Umfeld höherer Goldpreise zeigen Projekte wie El Zorro eine zunehmende Sensitivität. Analysten gehen davon aus, dass das Projekt bei höheren Preisannahmen erhebliche
Free-Cashflows bei vergleichsweise kurzen Amortisationszeiten generieren könnte.
Gleichzeitig bleibt die Bewertung von Tesoro (ISIN: AU0000077208) im Vergleich zu Wettbewerbern moderat. Kennzahlen wie Unternehmenswert je Ressourcenunze und Kurs-NAV-Verhältnis deuten trotz Standort- und Infrastrukturvorteilen auf einen Abschlag gegenüber vergleichbaren Entwicklern hin.
Zusätzliches Potenzial bietet die Exploration. Das Projektgebiet umfasst einen rund 30 km langen mineralisierten Korridor mit mehreren Zielzonen, die das Ressourcenwachstum fördern und die Minenlaufzeit verlängern könnten.
Von Margen zu Minenentwicklung
Der Goldsektor tritt in eine Phase ein, in der makroökonomische Faktoren und operative Realität zusammenlaufen. Die Nachfrage der Zentralbanken stärkt die langfristige Preisbasis, während
Produzenten die unmittelbaren finanziellen Vorteile in Form von Rekordmargen und Cashflows realisieren.
Diese Dynamik verlagert den Fokus der Investoren auf die nächste Phase des Zyklus: die Sicherung zukünftiger Produktion. Große Produzenten bieten Stabilität und Rendite, doch Entwickler stellen zunehmend den Wachstumspfad dar.
Ein durch Knappheit geprägter Zyklus
Sollte sich die Rolle von Gold in den globalen Reserven weiter ausweiten, könnten die Auswirkungen auf Angebot und Nachfrage sowie auf die Projektökonomie erheblich sein. Selbst wenn extreme
Preisszenarien nicht vollständig eintreten, ist die Richtung klar.
In diesem Umfeld dürften Projekte mit überschaubarem Kapitalbedarf, stabilen Rahmenbedingungen und skalierbarer Geologie verstärkt in den Fokus rücken.
Die Fortschritte von Tesoro Gold bei El Zorro spiegeln diesen Trend wider. Während die Branche mit begrenztem Angebot und steigender strategischer Nachfrage konfrontiert ist, entwickelt sich die nächste Generation von Projekten stetig vom Konzept zur Umsetzung - und könnte den nächsten Goldzyklus maßgeblich prägen.
Quellen:
https://www.kinross.com/English/news-and-investors/news-releases/press-release-details/2026/Kinross-reports-strong-2026-first-quarter-results/default.aspx
https://www.mining.com/gold-price-could-see-8000-on-de-dollarization-deutsche-bank-projects/
https://tesorogold.com.au/
Lassen Sie sich in den Verteiler für Tesoro Gold oder Nebenwerte eintragen. Einfach eine E-Mail an Eva Reuter: e-reuter@dr-reuter.eu mit dem Hinweis: "Verteiler Tesoro Gold" oder "Nebenwerte".
----
Tesoro Gold
Land: Australien?
ISIN:??AU0000077208
https://tesorogold.com.au/
Disclaimer/Risikohinweis
Interessenkonflikte: Mit Tesoro Gold existiert ein entgeltlicher IR und PR-Vertrag. Inhalt der Dienstleistungen ist u.a., den Bekanntheitsgrad des Unternehmens zu erhöhen. Dr. Reuter Investor Relations handelt daher bei der Erstellung und Verbreitung des Artikels im Interesse von der Tesoro Gold. Es handelt sich um eine werbliche redaktionelle Darstellung. Aktien von Tesoro Gold können sich im Besitz von Mitarbeitern oder Autoren von Dr. Reuter Investor Relations - unter Berücksichtigung der Regeln der Market Abuse Regulation (MAR) befinden.
Unternehmensrisiken: Wie bei jedem Unternehmen bestehen Risiken hinsichtlich der Umsetzung des Geschäftsmodells. Es ist nicht gewährleistet, dass sich das Geschäftsmodell entsprechend den Planungen umsetzen lässt. Weitere Unternehmensrisiken können Sie auf der Webseite von Tesoro Gold einsehen: https://tesorogold.com.au/.
Investitionsrisiken: Investitionen sollten nur mit Mitteln getätigt werden, die zur freien Verfügung stehen und nicht für die Sicherung des Lebensunterhaltes benötigt werden. Es ist nicht gesichert, dass ein Verkauf der Anteile über die Börse zu jedem Zeitpunkt möglich sein wird. Grundsätzlich unterliegen Aktien immer dem Risiko eines Totalverlustes.
Disclaimer: Alle in diesem Newsletter / Artikel veröffentlichten Informationen beruhen auf sorgfältigen Recherchen. Die Informationen stellen weder ein Verkaufsangebot für die behandelte(n) Aktie(n) noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Den Ausführungen liegen Quellen zugrunde, die der Herausgeber für vertrauenswürdig erachtet.
Quellen: Insbesondere werden zur Darstellung & Beurteilung der Gesellschaften Informationen der Unternehmenswebseite verfügbaren Informationen berücksichtigt. In der Regel besteht zudem ein direkter Kontakt zum Vorstand / IR-Team der jeweiligen analysierten bzw. vorgestellten Gesellschaft. Der Artikel wurde vor Veröffentlichung Tesoro Gold vorgelegt, um die Richtigkeit aller Angaben prüfen zu lassen.
Zukunftsgerichtete Aussagen
Diese Mitteilung enthält bestimmte zukunftsgerichtete Aussagen, einschließlich Aussagen über das Unternehmen. Wo immer möglich, wurden Wörter wie "können", "werden", "sollten", "könnten", "erwarten", "planen", "beabsichtigen", "antizipieren", "glauben", "schätzen", "vorhersagen" oder "potenziell" oder die Verneinung oder andere Variationen dieser Wörter oder ähnliche Wörter oder Phrasen verwendet, um diese zukunftsgerichteten Aussagen zu identifizieren. Diese Aussagen spiegeln die gegenwärtigen Einschätzungen der Geschäftsleitung wider und basieren auf Informationen, die der Geschäftsleitung zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Berichts vorlagen.
Zukunftsgerichtete Aussagen sind mit erheblichen Risiken, Ungewissheiten und Annahmen verbunden. Viele Faktoren können dazu führen, dass die tatsächlichen Ergebnisse, Leistungen oder Errungenschaften erheblich von den Ergebnissen abweichen, die in den zukunftsgerichteten Aussagen erörtert oder impliziert werden. Diese Faktoren sollten sorgfältig berücksichtigt werden, und der Leser sollte sich nicht in unangemessener Weise auf die zukunftsgerichteten Aussagen verlassen. Obwohl die in dieser Pressemitteilung enthaltenen zukunftsgerichteten Aussagen auf Annahmen beruhen, die das Management für vernünftig hält, kann das Unternehmen den Lesern nicht versichern, dass die tatsächlichen Ergebnisse mit diesen zukunftsgerichteten Aussagen übereinstimmen werden. Das Unternehmen ist nicht verpflichtet, diese Aussagen zu aktualisieren oder zu überarbeiten, um neuen Ereignissen oder Umständen Rechnung zu tragen, sofern dies nicht gesetzlich vorgeschrieben ist.
Verantwortlich & Kontakt für Rückfragen
Dr. Reuter Investor Relations
Dr. Eva Reuter
Friedrich Ebert Anlage 35-37
60327 Frankfurt
+49 (0) 69 1532 5857
www.dr-reuter.eu
www.small-microcap.eu
Für Fragen bitte Nachricht an e-reuter@dr-reuter.eu
Über Dr. Reuter Investor Relations: Dr. Reuter Investor Relations ist eine Investor Relations Agentur / Investor Relations Agency mit der folgenden Servicepalette: Small Cap Investor Relations, Retail Investor Relations, Privataktionäre, Institutional Investor Relations, Institutionelles Investor Relations, Finanz- Public Relations, ESG-Services, Roadshows, Investor Access, Kapitalmarkt-Compliance, Equity Research.
The post Deutsche Bank sieht mögliches Goldpreisziel von 8.000 US-Dollar. Kinross meldet starke Ergebnisse, Tesoro Gold kommt in Chile voran appeared first on Small- and MicroCap Equity.
Enthaltene Werte: CA4969024047,AU0000077208
Die hier angebotenen Beiträge dienen ausschließlich der Information und stellen keine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlungen dar. Sie sind weder explizit noch implizit als Zusicherung einer bestimmten Kursentwicklung der genannten Finanzinstrumente oder als Handlungsaufforderung zu verstehen. Der Erwerb von Wertpapieren birgt Risiken, die zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen können. Die Informationen ersetzen keine, auf die individuellen Bedürfnisse ausgerichtete, fachkundige Anlageberatung. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit, Angemessenheit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen sowie für Vermögensschäden wird weder ausdrücklich noch stillschweigend übernommen. ABC New Media hat auf die veröffentlichten Inhalte keinerlei Einfluss und vor Veröffentlichung der Beiträge keine Kenntnis über Inhalt und Gegenstand dieser. Die Veröffentlichung der namentlich gekennzeichneten Beiträge erfolgt eigenverantwortlich durch Autoren wie z.B. Gastkommentatoren, Nachrichtenagenturen, Unternehmen. Infolgedessen können die Inhalte der Beiträge auch nicht von Anlageinteressen von ABC New Media und / oder seinen Mitarbeitern oder Organen bestimmt sein. Die Gastkommentatoren, Nachrichtenagenturen, Unternehmen gehören nicht der Redaktion von ABC New Media an. Ihre Meinungen spiegeln nicht notwendigerweise die Meinungen und Auffassungen von ABC New Media und deren Mitarbeiter wider. (Ausführlicher Disclaimer)