Hat Gold seinen Wendepunkt erreicht? Warum Tesoro Gold und North Peak jetzt interessant werden könnten

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Nach einer außergewöhnlichen Rallye geriet Gold in den vergangenen Monaten unter Druck. Vom Jahreshoch fiel der Goldpreis zeitweise um mehr als 20 Prozent. Doch nun mehren sich die Anzeichen, dass die Korrektur ihrem Ende entgegengehen könnte. Während einige Investmentbanken ihre kurzfristigen Erwartungen zurückgenommen haben, sehen andere bereits wieder erhebliches Aufwärtspotenzial. Für Goldentwickler und Explorationsunternehmen könnte genau diese Phase besonders spannend werden. Unternehmen wie Tesoro Gold (ISIN: AU0000077208) und North Peak Resources (ISIN: CA6614441096) arbeiten unabhängig von kurzfristigen Preisschwankungen an Projekten, die bei einer anziehenden Goldpreisentwicklung zunehmend in den Fokus institutioneller Investoren rücken könnten.

Banken bleiben langfristig optimistisch

Die Diskussion am Goldmarkt dreht sich derzeit weniger um die langfristige Richtung als um das Tempo der nächsten Aufwärtsbewegung.

JPMorgan hat seine kurzfristige Prognose zuletzt deutlich reduziert. Statt eines Goldpreises von 6.000 US-Dollar bis Ende 2026 erwartet die US-Bank nun rund 4.300 US-Dollar je Unze im dritten Quartal und 4.500 US-Dollar im vierten Quartal. Als größtes Risiko nennt das Institut eine möglicherweise restriktivere Geldpolitik der US-Notenbank, falls sich die Inflation im Sommer wieder beschleunigen sollte.

Gleichzeitig hält JPMorgan jedoch ausdrücklich an seiner langfristig positiven Einschätzung fest. Zentralbankkäufe, strukturell hohe physische Nachfrage und geopolitische Unsicherheiten könnten Gold auch 2027 weiter unterstützen.

Noch optimistischer zeigt sich UBS. Die Schweizer Großbank erwartet innerhalb der kommenden zwölf Monate einen Anstieg auf rund 5.200 US-Dollar je Unze. Als wichtigste Treiber nennt UBS drei Faktoren: mögliche Zinssenkungen der US-Notenbank, einen schwächeren US-Dollar sowie anhaltend hohe Goldkäufe der Zentralbanken. Nach Ansicht der Bank dürfte insbesondere die Nachfrage staatlicher Käufer einen stabilen Preisboden bilden.

Goldentwickler profitieren häufig überproportional

Während Produzenten unmittelbar vom aktuellen Goldpreis profitieren, reagieren Entwickler häufig besonders sensibel auf steigende langfristige Preisannahmen.

Verbessern sich die langfristigen Goldpreisprognosen, steigen oftmals auch die Nettobarwerte geplanter Minen deutlich. Gleichzeitig verbessert sich häufig die Finanzierbarkeit neuer Projekte, da Banken und Fremdkapitalgeber höhere künftige Cashflows kalkulieren können. Genau in dieser Phase befinden sich derzeit mehrere fortgeschrittene Goldentwickler.

Tesoro Gold treibt El Zorro Richtung Minenbau

Tesoro Gold (ISIN: AU0000077208) entwickelt mit dem El-Zorro-Projekt in Chile eines der größeren Goldentwicklungsprojekte des Landes. Herzstück ist die Lagerstätte Ternera mit einer aktuellen Mineralressource von 1,82 Millionen Unzen Gold.

Das Unternehmen hat Anfang Juli ein umfangreiches Entwicklungsupdate veröffentlicht. Sämtliche Arbeiten für die Definitive Feasibility Study (DFS) laufen inzwischen parallel. Dazu gehören Minenplanung, Prozessdesign, Infrastruktur, Genehmigungen sowie die Projektfinanzierung. Gleichzeitig wurde die Präsenz in Chile deutlich ausgebaut. Ein neues Landesbüro sowie zusätzliche technische Mitarbeiter sollen die Vorbereitung einer späteren Bauphase beschleunigen.

Mit STRACON wurde zudem ein erfahrener südamerikanischer Minen- und Baukonzern als bevorzugter Partner für die spätere Errichtung des Projekts gewonnen. Parallel unterstützt BurnVoir Corporate Finance die Strukturierung einer möglichen Projektfinanzierung. Die Umweltbasisstudien sind bereits zu rund 75 Prozent abgeschlossen.

Auch Analysten sehen Potenzial. Argonaut bewertet Tesoro als vergleichsweise günstig im Kreis internationaler Goldentwickler und verweist auf den geplanten Produktionsbeginn ab 2029 mit einer erwarteten Jahresproduktion von rund 110.000 Unzen Gold. Als wichtige Kurstreiber gelten die Fertigstellung der DFS sowie eine mögliche Investitionsentscheidung in den kommenden Quartalen.

Auch Euroz Hartleys verweist auf die Kombination aus fortgeschrittenem Entwicklungsstand, guter Infrastruktur, niedrigen geplanten Produktionskosten und erheblichem Explorationspotenzial entlang des gesamten El-Zorro-Distrikts.

North Peak setzt auf historisches Goldcamp in Nevada

Während Tesoro bereits in Richtung Minenentwicklung arbeitet, befindet sich North Peak Resources (ISIN: CA6614441096) noch in einer früheren Phase.

Das Unternehmen konzentriert sich auf den Prospect-Mountain-Komplex im historischen Eureka-Goldcamp im US-Bundesstaat Nevada. Das Gebiet weist eine historische Goldproduktion von rund 3,2 Millionen Unzen auf; der gesamte Distrikt wird auf einen Goldendowment von rund acht Millionen Unzen geschätzt.

Besonders interessant erscheint die vorhandene Infrastruktur. Das Projekt verfügt bereits über eine Genehmigung für einen Untertagebetrieb mit einer Kapazität von 1.000 Tonnen pro Tag sowie über rund 18 Kilometer bestehende Untertagebaue. Strom, Wasser und Straßenanbindung sind bereits vorhanden, wodurch spätere Explorations- und Entwicklungsarbeiten effizienter erfolgen könnten.

Hinzu kommt die Lage innerhalb des produktiven Battle-Mountain-Eureka-Trends zwischen mehreren etablierten Goldgesellschaften. Das Management verweist zudem auf umfangreiche Erfahrung bei der Entwicklung erfolgreicher Goldunternehmen in Nordamerika und Europa. Gleichzeitig bleibt North Peak ein klassischer Explorationswert, dessen weiterer Erfolg wesentlich von zukünftigen Bohrergebnissen und einer möglichen Ressourcendefinition abhängt.

Fazit

Ob Gold bereits den Wendepunkt erreicht hat, dürfte maßgeblich davon abhängen, wie sich Inflation, Zinspolitik und US-Dollar in den kommenden Quartalen entwickeln. Fest steht jedoch, dass selbst nach den jüngsten Prognoseanpassungen große Investmentbanken weiterhin deutlich höhere Goldpreise als heute erwarten.

Für Investoren könnte sich deshalb der Blick zunehmend von den etablierten Produzenten auf fortgeschrittene Entwickler und Explorationsunternehmen richten. Tesoro Gold verfügt bereits über ein weit fortgeschrittenes Entwicklungsprojekt mit klar definierten Meilensteinen auf dem Weg zur Produktion. North Peak verfolgt dagegen einen deutlich früheren Explorationsansatz in einem historisch bedeutenden Goldrevier Nevadas. Beide Unternehmen repräsentieren unterschiedliche Risikoprofile - könnten aber von einem nachhaltig festeren Goldpreisumfeld profitieren, falls sich die langfristig optimistischen Erwartungen der großen Investmentbanken bewahrheiten.

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Quellen:

https://africa.businessinsider.com/markets/3-reasons-ubs-sees-gold-surging-30-in-the-next-year/21trelh
https://www.reuters.com/business/jp-morgan-says-weaker-demand-may-cap-gold-gains-near-term-sees-rebound-late-2026-2026-07-03/
https://tesorogold.com.au/
https://northpeakresources.com/news/

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Tesoro Gold
Land: Australien?
ISIN:??AU0000077208
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